Kdy a komu hrozí sekvenční riziko? Jak proti němu chránit investiční portfolio?
Sekvenční riziko se týká čerpání části nebo celé hodnoty investičního portfolia v okamžiku, kdy se hodnota aktiv propadla.
Sekvenční riziko se týká především čerpání renty. Zvláště citlivé je toto riziko u seniorů, kteří mají omezené možnosti vzniklou ztrátu dohnat pomocí příjmů nebo potřebným časem nutným pro zotavení portfolia.
Jak ovlivňuje sekvenční riziko investování?
Riziko sekvence je nebezpečné z hlediska čerpání portfolia a jeho načasování do nepříznivé doby. Ohroženy jsou především vaše prostředky z pohledu celkové míry návratnosti. Postiženými osobami jsou především senioři ve starobním důchodu nebo předsenioři, kteří teprve do důchodu směřují.
Finanční ztráta, která vzniká výběry v nevhodný okamžik, nemusí být již nikdy dohnána.
Jak vzniká sekvenční riziko?
U sekvenčního rizika je nejdůležitější pochopit jak vzniká. Jsou to právě výběry, které je nutné provádět v souladu s trhem. Ani při velkém poklesu, ani při jeho růstu. V obou případech se rentiér připravuje o budoucí výnosy.
Čerpáte-li z penzijního portfolia rentu, a portfolio prochází poklesem hodnoty aktiv, znamená to, že přicházíte o možnost zotavení portfolia. Čas je potřebný pro nastartování růstu hodnoty aktiv. Zvláštně nebezpečné je, když čerpáte rentu pravidelně v dobách tržních poklesů. Snižujete tím objem podkladových aktiv, které tvoří vaše portfolio.
Při investování například v otevřených podílových fondech máte k dispozici podílové listy. Každý podílový list obsahuje tržní hodnotu, která v čase kolísá. Prodejem podílových listů se jich zbavujete podle toho, jakou částku vybíráte.
Jak se vyhnout sekvenčnímu riziku?
Sekvenčnímu riziku se zcela nevyhnete. Jako vhodná prevence se osvědčuje předpokládání nejhoršího možného scénáře. Určitě se netrapte myšlenkou, že vaše portfolio bude v poklesu po celou dobu, kdy budete v důchodu.
Ochranu proti sekvenčnímu riziku nabízí diverzifikace. Ochrana portfolia spočívá investicemi do kvalitních cenných papírů mezi které patří akcie velkých společností nebo firemní či státní dluhopisy.
Rozdělte své finance do kyblíků, hlavní kbelík obsahuje investiční portfolio, druhý znamená nouzový fond, například na úrovni ročních výdajů. Třetí kyblík obsahuje běžnou finanční rezervu.
Druhý a třetí kyblík představují pomyslný štít, neboť v nich máte uloženo jen tolik finančních prostředků, kolik jich budete potřebovat proti vzdorování tržních výkyvům investičního portfolia. Nevznikne tím nebezpečná potřeba odprodávat části portfolia tehdy, kdy je to nejméně výhodné.
Omezte velké výdaje s vysokým potenciálem oslabení investičního portfolia.
Příklady sekvenčního rizika při čerpání renty
Jako příklad rizika sekvence jsme zvolili Zuzanu, která má na prahu svého starobního důchodu naspořeno deset milionů korun. Každoročně by ráda vybrala 400 tisíc kroun. Její investiční portfolio tvoří ze 60 procent akcie a ze 40 procent dluhopisy.
V pozitivním scénáři zažívá Zuzanino portfolio dvouletý růst rychlostí osmi procent ročně. Díky tomu má ve druhém ruce hodnotu jejího portfolia 11,66 milionu korun.
V negativním scénáři jsou výnosy nepříznivé. První dva roky zaznamenala Zuzana ve svém portfolio ztráty a každoročně jí kleslo o deset procent na 8,1 milionu korun.
Pokud by v každém uvedeném scénáři čerpala 400 tisíc korun ročně, v pozitivním scénáři by hodnota jejího portfolia činila něco přes deset milionů korun, avšak v negativním scénáři zhruba 7,5 milionu.
Propad hodnoty portfolia umocňují jak výběry, tak tržní oslabení.
Uvedené příklady scénářů ukazují, jaké trvalé dopady mají vliv na stabilitu a zdraví portfolia. Ačkoliv částka 400 tisíc korun představuje ze základní výše deseti milionů korun čtyři procenta, při déletrvající sestupné tendenci by se Zuzanino penzijní portfolio rychleji vyčerpalo.